LINKEDIN IPO Stock Priced Too Low – Business Insider

LINKEDIN IPO Stock Priced Too Low - Business Insider IPO kortingGEFELICITEERD, Linkedin! Je moet alleen wel Screwed Out Of $ 130 miljoen

De voorraad van sociaal netwerk LinkedIn heeft een dijk van een IPO debuut had vanmorgen, popping 90% + boven de IPO prijs.

Dat betekent dat mensen zoals ons naar adem verhalen over hoeveel geld beleggers maken en hoe iedereen feesten alsof het 1999 te schrijven.

Het betekent ook LinkedIn’s underwriters, Morgan Stanley. Bank of America, et al, net geschroefd de onderneming en haar aandeelhouders op de melodie van een verbazingwekkende $ 175.000.000. (Alleen de manier waarop de verzekeraars van een andere recente warme IPO, Zipcar. Geschroefd dat bedrijf).

Door het wild underpricing de deal en het verkopen van LinkedIn aandelen aan institutionele klanten veel te goedkoop.


LinkedIn’s aandelen is de handel boven de $ 80 per aandeel vanmorgen. Bank of America en Morgan Stanley verkocht hetzelfde bestand om hun beste institutionele klanten op $ 45 per aandeel gisteravond. De waarde van LinkedIn-the-company, lijkt het veilig om te zeggen, is niet gewaardeerd door 90% + in de afgelopen 12 uur. En dat betekent dat, op advies van de underwriters ‘, LinkedIn verkocht haar aandelen te goedkoop. Het betekent ook dat de institutionele beleggers die gisteravond LinkedIn aandelen gekocht zijn high-fiving elkaar vanmorgen, het vieren van hun onmiddellijke 90% winst. (Veel van hen zijn waarschijnlijk ook dumpen sommige voorraad).

Door underpricing de voorraad, Morgan en BOFA gaven hun best institutionele klanten een gift van minstens $ 175.000.000. En dat geld kwam uit de zakken van LinkedIn en de zakken van de LinkedIn-aandeelhouders die op de deal verkocht.

(In het bijzonder, uitgaande van een eerlijker prijs voor de voorraad zou hebben ongeveer $ 60 geweest, LinkedIn waarschijnlijk vertrokken ongeveer $ 130.000.000 op de tafel. LinkedIn verkopende aandeelhouders, ondertussen, links ongeveer $ 50 miljoen euro.)

En het beste deel van deze schroeven is het feit dat LinkedIn heeft waarschijnlijk geen idee dat het werd geschroefd. In feite is het bedrijf waarschijnlijk blij met de IPO resultaat. Waarom? Omdat ze hebben te horen gekregen zo lang, door zoveel mensen, dat het hebben van een grote "eerste dag pop" is wat elk bedrijf in hun IPO moeten bidden.

Hier is een eenvoudige analogie:

Stel je voor dat het vertrouwde makelaar u ingehuurd om uw huis te verkopen u overtuigd om het te verkopen aan haar beste client voor $ 1.000.000 door te vertellen u dit was de beste prijs die ze kon krijgen. En dan, de volgende ochtend, de persoon die uw huis gekocht onmiddellijk draaide zich om en verkocht het voor $ 2.000.000 (met behulp van de agent om het te verkopen, natuurlijk).

Hoe zou jij je voelen als je agent deed dat?

En dat is precies wat BOFA en Morgan Stanley deden gewoon om LinkedIn en aandeelhouders van LinkedIn.

Nu, het is waar dat BOFA en Morgan, et al, deed een groot werk van de marketing van het bedrijf: LinkedIn $ 80 + koers van het aandeel is een bewijs van dat. De verzekeraars verdienen veel lof en een grote beloning voor dit. (En maak je geen zorgen -. They’re het krijgen van een Ze zullen opsplitsen van een

$ 30.000.000 IPO vergoeding, voor starters.)

En het is ook waar dat verzekeraars altijd moet proberen om bescheiden underprice deals, op de melodie van een 10% -15% "IPO korting." Zij doen dit aan de instellingen te belonen voor het nemen van het risico op het analyseren en het kopen van de voorraad van een onbewezen bedrijf. Als er geen korting op IPO’s waren, zou er weinig stimulans voor grote beleggers om bal te spelen voordat het aanbod: Ze zouden gewoon wachten totdat de voorraad begon de handel in en dan kopen. Dit, op zijn beurt, zou het moeilijker voor bedrijven om kapitaal aan te trekken te maken. Dus de bescheiden korting, waarin bedrijven en verzekeraars belonen beleggers met een goede deal, is logisch.

(Het is ook de reden dat, in hete IPO markten, individuele beleggers krijgen woedend over het niet kunnen om "spelen beursintroducties" de manier waarop instellingen doen. Ze bekijk alle gratis geld institutionele beleggers maken, en ze willen wat van.)

Het is ook waar dat de prijs beursintroducties is een ambacht, geen wetenschap: De underwriters kies de prijs gebaseerde op het niveau van de rente (en de prijzen) ze krijgen van hun institutionele klanten. En ze kunnen krijgen gespeeld als iemand anders.

Maar er is een groot verschil tussen 10% -15% korting en een IPO

50% korting, dat is wat LinkedIn IPO net verkocht voor. De instellingen die het LinkedIn voorraad gisteravond gekocht zijn nu 100% rijker, alleen op grond van zijn goede klanten van BOFA en Morgan. En dat geld kwam recht uit de zakken van LinkedIn en de LinkedIn-investeerders die op de deal verkocht.

Ja, LinkedIn zal veel ademloze krantenkoppen vanmorgen te krijgen. En ja, de meeste mensen zullen denken dat LinkedIn IPO was een daverend succes. En de positieve aureool deze "amazing IPO" zal werpen op het bedrijf zal iets waard zijn. Het zal ook het gemakkelijker maken voor LinkedIn om meer geld in te zamelen in de toekomst – omdat de investeerders in de laatste ronde zo goed deed.

Maar dit spel voor twee decennia hebben gekeken nu (en speelde het voor één van hen), ik denk niet dat er enige manier dat deze positieve halogeen een 50% IPO korting waard. En ik denk dat de bedrijven hebben te horen gekregen zo lang, en zo overtuigend, dat een "reusachtige pop" is een teken van succes dat ze zelfs nog nooit een tweede gedachte geven.

Als LinkedIn een prijs boven, zeg, $ 75 per aandeel kan houden, moet BOFA en Morgan hebben het verkocht aan instellingen op $ 60. Omdat de voorraad in plaats daarvan werd verkocht aan $ 45, LinkedIn en de bestaande investeerders enkel werd geschroefd op de melodie van $ 175.000.000.

Met andere woorden, een IPO dat LinkedIn denkt kosten "7% IPO fee" op de $ 400 miljoen van het bedrijf verhoogd (

28 miljoen $) in feite kostte het bedrijf ongeveer $ 200 miljoen.

Dat is een schandalige prijs. En de meevaller opgebouwde om de enorme institutionele cliënten van Morgan en BOFA. En denk niet dat Morgan en BOFA gaan laten die klanten vergeten.

(En, door de manier, die klanten zal het niet vergeten. Dat is de reden waarom ze nooit zullen stoppen met zakendoen met Morgan en BOFA, ongeacht hoeveel voorbeelden van Morgan en BOFA "zetten hun voorsprong van hun cliënten" de pers en toezichthouders baggeren up. Zoals vanmorgen $ 175.000.000 gift geïllustreerd, het is geweldig om een ​​grote klant van Morgan en BOFA zijn, en de klanten zullen altijd blijven terugkomen voor meer.)

GEFELICITEERD, Linkedin! Je moet alleen wel Screwed Out Of $ 130 miljoen
Bron: www.businessinsider.com

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

een + negentien =